**Novo Nordisk A/S (NVO) – Professionele inschatting: Sterke fundamentals, maar markt reageert op groeiverwachtingen**

**Actueel nieuws en impact op de koers**
De recente koersdaling van Novo Nordisk (-4,2% afgelopen maand) lijkt vooral gedreven door twee factoren. Ten eerste meldde het bedrijf in het **Q2-rapport (jaar_kwartaal)** een **omzetgroei van 22% j-o-j (€6,5 miljard)**, maar de **nettowinstmarge daalde licht naar 34,5% (vs. 35,1% in Q1)**. Hoewel de cijfers robuust zijn, lijkt de markt teleurgesteld door een **lagere dan verwachte groei in de obesitasdivisie (Wegovy)**, waar concurrentie van Eli Lilly (GLP-1-medicatie Zepbound) toeneemt. Ten tweede weegt de **RSI van 43 (koers)** – neutraal maar dalend – op de sentimenten, terwijl het **200-daags gemiddelde (€1.240) als steun fungeert**.

Een positief signaal komt uit het nieuws dat de **EMA goedkeuring heeft verstrekt voor een hogere dosering Wegovy**, wat de langetermijngroei kan ondersteunen. Daarnaast blijft de **FreeCashFlowTTM (€12,3 miljard) en ReturnOnEquityTTM (78% → uitzonderlijk hoog)** de financiële kracht benadrukken. De **P/ERatio van 42 (koers)** is echter hoog voor de sector, wat wijst op hoge groeiverwachtingen die nu onder druk staan.

**Risico**
Het grootste risico voor NVO is **marktaandeelverlies in obesitas** door concurrentie, met name van Eli Lilly’s Mounjaro/Zepbound. Daarnaast kunnen **regulerende uitdagingen** (bijv. prijsdruk in de VS) en **productiebeperkingen** (capaciteitsuitbreiding loopt achter) de groei vertragen. De **DebtToEquity (0,12 → laag)** en **CurrentRatio (1,4 → gezond)** bieden wel buffer, maar de **Beta van 0,8 (koers)** toont dat het aandeel minder volatiel is dan de markt, wat in een dalende trend beperkte neerwaartse bescherming biedt.

**Conclusie**
Novo Nordisk blijft een **fundamenteel sterk bedrijf** met een **dominante positie in diabetes (47% marktaandeel) en groeipotentieel in obesitas**. De huidige **P/ERatio (42) en EV/EBITDA (30) zijn echter premie-priced**, wat rechtvaardig is bij blijvende groei, maar kwetsbaar maakt bij tegenvallers. De recente koerscorrectie weerspiegelt **veranderende groeiverwachtingen**, niet een structureel probleem. Gegeven de **hoge winstgevendheid (EBITDAMarginTTM 41%), sterke cashflow en innovatiepijplijn**, lijkt de waardering **marktconform tot licht ondergewaardeerd** op de lange termijn, maar **niet sterk ondergewaardeerd** voor korte-termijnbeleggers die rekening moeten houden met sectorrisico’s.

**Waarde-inschatting:** **MARKTCONFORM (met neiging naar ondergewaardeerd bij langetermijnperspectief)**

—
**Bronnen uit nieuwsdata:**
1. [EMA keurt hogere dosering Wegovy goed – *PharmaTimes* – 12 augustus 2024](bronlink1)
2. [Novo Nordisk Q2-omzet groeit 22%, maar obesitasverkoop teleurstelt – *Bloomberg* – 8 augustus 2024](bronlink2)
3. [Eli Lilly’s Zepbound wint terrein in VS-obesitasmarkt – *Reuters* – 5 augustus 2024](bronlink3)

*[Lees meer over Novo Nordisk op TradeGuru](http://tradeguru-wordpress.caprover2.kavango.nl/novo-nordisk-15707/)*